化工期货集体下挫 立夏时节为何集体遁入“寒冬

星泽

2019-05-15 18:50

昨日,期货化工板块集体下挫。在立夏时节,化工板块为什幺会集体“遁入寒冬”?化工圈的小伙伴们纷纷表示,这主要是受弱势供需的影响。

聚烯烃破位下跌,其中,PE 1909合约持续大幅下行,昨日下跌160元/吨,以2.04%的跌幅收报7695元/吨,跌至2016年以来的低点位置;PP 1909同样也刷新了近些年来的低位,日内盘中急速下落,后小幅回调,最终下跌205元/吨,以2.46%的跌幅收报8137元/吨。PVC受偏强的基本面影响,盘中宽幅振荡,最终微跌25元/吨,以0.36%的跌幅收报6845元/吨。甲醇方面振荡下跌,1909合约下挫46元/吨,以1.90%的跌幅收报于2374元/吨。PTA 1909继续前天的大跌,下跌212元/吨,跌幅达3.67%,收于5560元/吨。MEG持续探底,主力合约盘中触及跌停板,最终以3.16%的跌幅收报4437元/吨。

甲醇:自身供需矛盾持续

“近期化工板块的走弱很大程度上是受宏观因素的影响所致。同时,国际原油价格出现了一定幅度的回调,对化工品的成本产生了一定的利空影响。”金石期货投资部主管黄李强表示。

甲醇方面,黄李强表示,甲醇的自身供需矛盾一直持续。“从供需的角度来看,前期检修的甲醇装置在五月中下旬陆续复产。与此同时,甲醇的下游甲醛、醋酸表现不佳,整体的供需呈现供大于求的局面。特别是港口库存高于往年,甲醇的自身供需矛盾一直持续。”他说。

“甲醇的矛盾体现在高供给、弱需求、高库存三点,且期价相对于华东现货价格升水,会使得期现套利资金可能不断在盘面做升水回归。”光大期货分析师钟美艳说,第一,从高供给来看,国际产能运行平稳,导致进口量偏高;国内检修季过后复产的压力将内地价格打压至成本线附近,内外共同施压。第二,从弱需求来看,由于环保检查导致大量小而散的下游不断淘汰,仅靠MTO利润支撑带来的驱动没法提供边际增量,总体来说就是传统需求绝对量下降,MTO需求亦偏弱。第三,库存方面来看,虽然近期库存在下降,但总库存水平仍处于2015年以来的高位。因此,钟美艳认为,甲醇价格交易的逻辑必然是先修复升水,再用生产盈亏来调节生产,企业被动降低负荷,但目前这个点还远未到来。

在黄李强看来,供需对于甲醇后市的价格可能难以形成支撑。但目前甲醇的价格已经临近生产成本,气制甲醇已经跌破成本,如果价格进一步下行,将会受到成本的强劲支撑,后市下行空间将会相对有限。

塑料方面:PP、PE、PVC存在一定分化

聚烯烃市场供需偏弱势,市场氛围偏空。目前,PE最为弱势,1909合约已跌至2016年以来的低位,PP虽因下游需求略强于PE的影响,但也刷新了近些年的低点。